發展商超前部署投地出價變進取 [香港經濟日報] 2025-11-19

受到發展周期影響，發展商買地往往需要超前部署，隨着樓市觸底回升，投地出價變得較為進取，地價率先大幅反彈，預計有利於政府及「一鐵一局」推地部署。

樓市觸底回穩 地價率先反彈

今次華懋以每呎地價5,692元投得荃灣永順街地皮，被市場形容為進取，相較2023年2月、逾兩年半前嘉里 （00683） 投得同區寶豐路地皮地價每呎4,578元，高出24%；相較之下，同期私樓樓價指數仍錄得16%跌幅。

由於發展商由買地到預售樓花，往往需要2、3年時間，在時間差影響下，投地出價除了要考慮當下樓價「計數」外，亦要前瞻之後1、2年市況變化。例如，啟德站一帶住宅地地價，由高峰期1.5萬元，跌至近年只有5,000至6,000元，跌幅明顯高於同期樓價跌幅。

相反，隨着樓價已經在今年中見底，最新9月份私樓樓價指數報292.5點，為14個月新高，今年樓價暫錄得1.1%的溫和升幅。過去兩年「停手」買地的發展商亦靜極思動，開始加快買地。近期除了荃灣地皮外，信置 （00083） 在今年8月以約10.9億元投得屯門海珠路地皮，亦高於市場估值上限4成。

減息+「拆牆鬆綁」 助降成本

雖然現時整體市場的一手庫存仍然較高，不過個別發展商在過去2年減慢買地之後，卻開始有需要補充土地儲備，近日投地態度明顯變得積極。

除了樓價回穩之外，減息周期開始以及政府「拆牆鬆綁」措施，均有助於減輕發展商的融資及建築成本，在這些發展成本相對降低推動之下，發展商在計算地價時相對能夠提價，造就地價回升速度快過樓價。