澳門不良資產增加上半年商廈價受壓 [香港經濟日報] 2026-09-25

仲量聯行報告指，澳門除博彩業及旅遊業表現理想外，其他行業仍缺乏增長動力下，商用物業市場將持續調整，隨著今年推出市場放售的不良資產數目增加，調整期將會繼續。

據仲量聯行《2026年澳門物業市場中期回顧》指，仲量聯行澳門寫字樓指數，2026年上半年澳門整體寫字樓租值較去年底跌1.1%，甲級寫字樓租值則較去年底跌0.1%。而據統計局資料顯示，截至2026年首季澳門寫字樓空置率約13.9%。而上半年計，共有2,726家新公司在澳門註冊成立，按年上升35%。

商廈售價調整 租金升幅放緩

銷售市場方面，寫字樓成交價格繼續處於調整階段。據仲量聯行澳門寫字樓指數，2026年上半年整體寫字樓資本值較去年底下跌8.7%，甲級寫字樓資本值則較去年底跌4.2%，整體寫字樓及甲級寫字樓的淨回報率上升至約為3.4%。

報告指，雖然寫字樓市場依然嚴峻，但租金跌幅已見放緩，甲廈租賃市場尤為穩定。而帶動寫字樓租賃的動力主要來自金融業，隨著澳門新的投資基金法於今年正式生效，目前已有9家投資基金管理公司完成了設立工作。此外，據悉亦有國際保險公司及支付網關公司正積極研究開拓澳門市場，其選址絕大部分鎖定於核心商業區的甲廈。寫字樓的資本價格則受到投資意慾及不良資產增多的影響而持續受壓，在短時間內難以走出困窘。

訪客增 旅遊區商舖租金企穩

至於商舖市場，據仲量聯行澳門商舖指數，2026上半年租值較去年底跌3.9%，資本值則較去年底跌9.2%，一綫商舖回報率約為2.8%。

報告指，受訪澳旅客持續增長所帶動，旅遊區商舖租金企穩，租戶主要為珠寶金飾、藥房、化妝品及手信等零售商，但承租能力較過往的國際零售業態組合低。商舖投資仍受限於較高的商業貸款拖欠比率，而據金管局的數據顯示，截至2026年5月底的商業貸款拖欠比率為5.6%，仍處於近年歷史高位。

另外部分核心區的商舖業主願意減價出售，租金回報貼近現時市場水平。而受國潮文化影響，近來進軍澳門零售市場的內地品牌類別日趨多元，新進駐品牌的類型已拓展至多個範疇，包括珠寶金飾、餐飲、化妝品及潮流玩具等，預料這些零售商將繼續擴展其在澳門的業務版圖，配合現時大多數中資企業的出海政策。