明年美息先高後低 [香港經濟日報] 2023-09-13

聯儲局7月議息會議紀錄顯示，成員在是否需要進一步加息存在分歧，大多數成員認為通脹面臨巨大上升風險，可能需要進一步收緊貨幣政策。換言之，可能加息，全球樓市投資者宜有心理準備。

成員認為美國經濟前景不確定性仍高，未來聯儲局政策決定，將要視乎數據整體情況，有成員指稱，經濟活動似乎正在逐漸放緩。聯儲局不再認為經濟今年會出現溫和衰退，認為明年及後年增長將低於趨勢。也有成員指出，通脹高得令人無法接受，需要更多證據才能對物價壓力消退有信心，堅定致力將通脹率降至2%目標。會議紀錄顯示，有成員認為銀行體系健全又有韌性，信貸條件收緊可能會對經濟造成壓力。

銀行體系 健全又有韌性

最新公布美國經濟數據強勁，亞特蘭大聯儲銀行調高對第三季經濟增長預測，由5%升至5.8%。這間地區儲備銀行制定名為GDPNow的計算模式，用於評估經濟數據變化及對整體經濟增長預測影響。

亞特蘭大聯儲經濟師按照較早前公布新屋動工及工業生產數據，調整對美國第三季經濟評估，增長率調高至5.8%。

近期公布美國經濟數據普遍偏強，通脹環節亦硬朗，擔心息口向上，導致美國股市持續反覆。美國經濟增長及通脹偏強，反映出現溫和衰退的機會下降，聯儲局不但減息機會減少，甚至在9、11及12月其中一個月議息時加息0.25厘。盡管市場不大歡迎聯儲局再加息，但通脹以及經濟仍強，很難令人相信今年餘下時間能夠維持息率不變。

今年內可能再加息，但美國經濟強勢卻難以維持長久強勢，因為美國儲蓄率已由年前派錢時的26.6%大跌至最近的4.6%，消費能力已成強弩之末。政府與國民總負債更升至102.4兆（萬億）美元歷史高紀錄，再加息只會造成債務利息增多，長遠不利美國財政。

消耗式上升的消費不能維持太久，美國經濟不能抗拒地心吸力，總要回歸正常，加息亦不能無止境。當經濟乏力之時，美國自然要減息，現在美國置業人士抵受超過7厘的按揭利率經已叫苦連天，從利率期貨反映，美息到明年第二季回落，全球置業人士宜留意。