數據差多過好美加息或完 [香港經濟日報] 2023-10-11

聯儲局經濟報告《褐皮書》指出，勞動力市場降溫及通脹壓力放緩，美國經濟在過去兩個月溫和增長，增強市場對聯儲局經已完成或接近完成加息的預期。筆者看法是，聯儲局之所以要加息，是基於通脹及經濟過熱，才展開過去一年多的加息。假如通脹減弱，聯儲局毋須大手加息對付通脹，投資市場的全球樓市及股市會有所改善。

報告指出，大多數地區物價增長總體放緩，差不多所有地區都表示企業預期工資增長將於近期廣泛放緩。12家地區聯邦儲備銀行中不少都發現，價格壓力減弱，其中以商品為中心的經濟環節最明顯。

報告表示，消費環節出現壓力，愈來愈多家庭用盡疫情期間累積儲蓄，更多轉向借貸，並有證據顯示愈來愈多家庭在管理債務上有困難。

波士頓聯儲銀行行長科林斯指出，通脹處在回歸2%的持續軌道上還為時過早，取決於數據情況，可能有理由進一步收緊政策。

科林斯不認為有必要大幅減少勞動力，聯儲局需要耐心、謹慎、深思熟慮的政策方針。需要時間來評估迄今為止政策行動效果，勞動力市場再平衡還有一段路要走，又認為政策周期的當前階段需要耐心。

面對沉重息口 影響樓市投資

美國抵押貸款銀行協會（MBA）公布，較早前抵押貸款申請指數跌2.9%，前一周上升2.3%，抵押貸款申請指數比較早前下跌2.9%，均反映經濟轉弱。購房申請指數由144.9下跌至141.9，為1995年4月以來28年新低，抵押貸款再融資指數就由407.1下跌至388.1。

聯儲局加息至5.25至5.5厘，已連續加息11次，其累積加息速度和幅度都不小，但威力仍未完全釋放出來，局方近期採取觀望狀態是合適的。假如再繼續加息，用力過猛，市場未必承受得起，可能引發反效果，並非好事。

加息太多會打擊投資市場，不僅美國樓市股市受損，全球樓市股市亦一起遭殃。加息至現時水平，不少美國置業人士都叫苦連天，為着供樓面對沉重息口壓力，影響樓市投資意慾，世界其他地方樓市亦不好過。加息令股市顯變得非常波動，直接影響其他投資市場表現。一年多加息超過5厘，應該或許接近完結。