「金九銀十」刺激消費效應減弱 [信報財經新聞] 2022-09-05

推動「金九銀十」兩大引擎的中秋、國慶黃金周，本周率先由中秋響頭炮（內地10日至12日放假3天），可惜超級颱風「軒嵐諾」正威脅浙江、上海，此外疫情持續擴散（黑龍江大慶市4日起續實行5天臨時管控）；同時中美關係仍然緊張，拜登上任以來、當局第六次批准3項總值逾11億美元、新的對台軍售案，中方已要求美方撤回軍售案，否則將堅決採取反制措施。

面對美國本月下旬可能再度加息0.75厘，歐洲央行將於周四（8日）議息，市場亦都猜測有可能會大幅加息0.75厘以圖抑遏通脹；美匯指數上周五仍然偏強，收於109.61，導致離岸人民幣徘徊於6.91區間。

分析認為，美息年底前有機會累計加至3.5厘甚至4厘，人民幣貶值壓力沉重，而A股與人仔匯率強弱的相關性較大，目前外部環境對人民幣計價資產的負面情緒揮之不去，因而憂心今年「金九銀十」對A股以至促消費的效應會有所減弱。

幸好有聰明錢之稱的北上資金上周未有大幅走資，反而累計錄得輕微淨流入4.41億元，似乎正押注內地經濟最嚴峻時刻即將過去，特別是問題多多的房地產板塊竟成為近4星期以來最顯著的撈底加倉標的，累計加倉幅度逾一成。

分析相信，7月底政治局會議討論下半年經濟時，微調了房地產政策，強調要用好用足政策工具箱；及至近期的兩次國常會上，總理李克強重申地方要「一城一策」，靈活運用階段性信貸政策及保交樓專項借款等，令市場信心略為回穩。

同時因應去年8月同期低基數效應，令8月百強房企銷售金額按年下降35.7%至4104億元，但按月跌幅進一步收窄至2.7%。另一方面，不少龍頭房企高管帶頭增持或回購，均令內房A股股價近期有所反彈。

當中秋節過後，央行及海關總署將陸續公布8月人民幣貸款及出口外貿數據；國統局則定於16日（下周五）披露8月零售、固投、工業增加值及房地產數據，將可驗證經歷7月經濟再度大幅放緩後，可否在二十大召開前，衝出疫情、高溫缺電等逆襲，重拾復甦動能。

至於本周數據公布，則有中國8月CPI及PPI，統計局將於周五（9日）揭盅，由於早前發改委在中秋、國慶前投放豬肉儲備以平抑價格震盪上揚，加上大宗商品價格回落，令7月CPI雖按年上漲2.7%至兩年新高，但7月PPI卻由6月的6.1%回順至4.2%，相信即使8月CPI再略微漲，通脹對貨幣政策的影響仍不大。

不過，在二十大召開前，金融反腐力度不減。昨天廣東省紀委監委公布，總資產逾1500億元的廣晟集團董事長劉衞東涉嫌嚴重違紀被查，該集團控股6家A股公司（包括廣晟有色、佛山照明、中金嶺南），更是中國電信的第二大股東。