「供平過租」將不再 樓價可調整？ [香港經濟日報] 2022-05-05

低息環境支持本港樓價高企，特別是「供平過租」造就用家、投資者入市誘因，惟隨着加息周期到臨，情況將會逆轉，屆時買樓收租難再成為優勢，樓價或有調整壓力。

現時實際按揭息率低至1.5厘水平，用家買樓自住的供樓開支亦相對輕鬆，「供平過租」的情況下，普遍有一種「租樓等同幫人供樓」的看法，成為入市誘因之一。

以「上車天堂」沙田第一城為例，現時實用面積284平方呎的「細兩房」單位造價大約550萬元左右，若果以7成按揭、30年還款期，以現時普遍按息H加1.3厘（按照近日一個月拆息0.2厘，實際按息1.5厘），每個月供款約1.45萬元，只是略高於同類型單位的租金1.2萬至1.3萬元。

部分或買轉租 冀候低位入市

若果從投資者角度看，以較低的5成按揭計算，每個月供款更只是約1萬元。租金扣除供款後，每個月仍有額外收入，增加了買樓投資的誘因。

過去10年本港大部分時間下的按揭息率均低於2.5厘水平，低於細價樓的租金回報率2.5厘至3厘水平，意味在買樓收租的投資角度存在淨息差，當息差愈大，投資誘因愈高。

隨着美國加快加息，本港拆息、按揭息率均有上升趨勢，以上述例子，只要按揭息率上升0.5厘，每個月供款將會上漲至1.32萬元超過租金水平，令到買樓「供平過租」優勢不再，這個情況雖然上一個周期（2015至2018年）短暫出現，但因為持續情況不長，對於樓市影響亦不明朗。

不過，市場普遍預期美國今次加息周期，無論幅度或者速度均會較上一個周期為大及快，意味市場將面對一段較長的「租平過供」的環境，或吸引更多準買家「轉買為租」，觀望樓價回落再在低位入市，造就樓市進入較長調整期。