負資產急增樓市能否軟着陸？ [香港經濟日報] 2024-02-01

負資產個案急升，令到憂慮97年金融風暴後漫長跌市重演，由於過去幾年金管局收緊的逆周期措施，增加樓市抗逆系數，再上現時失業率未見飈升，以及時勢上正步向減息周期，負資產風險仍然有機會得以解決。

銀行未「落雨收遮」 壞帳少

雖然負資產宗數按季飈升，現時超過2.5萬宗負資產亦較2022年初，在短短兩年間增加240倍，不過大部分負資產個案屬於定義上的個案，只要銀行未有「落雨收遮」追收貸款，以現時拖欠按揭還款比率仍然較低，不會產生大量銀主盤以及按揭壞帳。

事實上，金管局在過去長達10年的樓市升浪之中推出多輪逆周期措施，引入供樓入息比率、壓力測試、按揭貸款額上限等要求，增加按揭業務抗逆力。金管局評估入息跟供款情況的收入槓桿比率，在去年第二季維持77.4%，雖然遠高於長期平均值，但相較97、98年時曾經升至超過100%的瘋狂水平，現時還是相對安全，而且截至2022年底，亦有超過一半私樓並無未償還按揭，造就住宅按揭系統性風險較低。

觀望減息前 會否出招穩樓市

其次，97年金融危機後樓市持續低迷，其中一個重要原因是經濟疲弱，失業率曾經長時間維持5%以上，甚至高峰期曾經上升至8.7%，加速樓市出現斷供潮，但現時最新去年10月至12月失業率仍然維持在2.9%的低位，接近全民就業，避免出現大規模斷供潮的危機。

最後，時機上雖然現時仍維持高息環境，但美國今輪的加息周期大致已經結束，掉頭減息只是時間問題，市場預測今年有機會減息0.75厘至1厘，而明年亦會繼續減息。換句話，業主因為加息而產生的供款上升壓力已經見頂，未來會慢慢減輕，關鍵的是在開始減息前，政府能否推出措施穩定樓市，幫助樓價軟着陸，繼而解決衍生的負資產問題。