美緩加息聯儲放水 樓價升勢可持續 [香港經濟日報] 2023-03-23

美國矽谷銀行和瑞士信貸銀行連環出事，瑞士信貸銀行創立於1856年，歷史悠久，在全球都有業務，管理的資產規模超過14,783億瑞士法郎，員工人數超過4.7萬人。由於是「大至不能倒」，結果由瑞士政府出面游說了瑞士銀行（UBS），同意以30億瑞士法郎收購，瑞士銀行只承擔最多50億瑞郎的損失，而瑞士政府負責其後90億的損失，並向兩間銀行提供1,000億瑞郎的流動資金。

簡單來說，又是以納稅人的錢來解決問題。至於股東也損失慘重，瑞士信貸的股價在2021年2月還有15美元，去周已經跌至2美元，今次交易總價30億元瑞郎計，相當於每股0.76瑞郎，股東雖然未至於一無所有，但也所剩無幾。瑞士信貸銀行的大股東是沙烏地國家銀行，所以也有評論認為今次是美國挑起火頭，向歐洲及沙地割韭菜，相信與否就見仁見智。反而，筆者更關心此次銀行危機，帶來的影響及後遺症。

降準放水 對港樓市有支持

除了息口加快見頂外，美國聯儲局正在進行中的「量化緊縮」（QT）相信也會暫停，其實過去一年QT只收了市場近6,000億美元資金，但過去一周聯儲局為救市，已向市場投入近3,000億元，以改善市場流動性。聯儲局在挽救出事銀行時，推出了一項新計劃，名為「Bank Term Funding Program（BTFP）」，主要針對銀行購買了不少國債及房地產批押債券（MBS），雖然此類資產因利率上升而在帳面上有所損失，但銀行仍然可以用帳面價值向聯儲局借款。換句話，銀行可以在市場用80美元購入面值100美元的國債或MBS，然後向聯儲局借回100美元，買得多借得更多，市場估計會有2,000億美元的資金因而流入市場。

短期而言金融市場仍會有些震盪，但減息及放水的背景下，加上國內上周宣布降準0.25%，齊齊加入放水行列，對香港的樓市會帶來一些支持力；長遠而言，金融投資頻頻出事，也有助投資者重投買樓投資的行列。