瑞銀：港零售明年返2019水平 市道取決通關規模 難望即時勁彈 [信報財經新聞] 2023-01-04

港府爭取最早於1月8日與內地首階段通關，因應通關在即，瑞銀投資銀行香港策略師陳志立接受訪問時表示，早前假設今年第二季香港與內地通關，推算2024年本港零售額才會回復至疫情前2019年的水平，雖然與內地通關較預期早，惟初期規模未定，故預測並無改變。他強調，今年本港零售市道存有不少隱憂，包括匯率偏強及內地海南島免稅的競爭，均會削弱內地訪客在港的消費力。

海南島免稅購物區搶客源

陳志立指出，去年9月本港入境放寬至「0+3」後，市場預期港人出外旅遊數目增加，會削弱本港消費力，但9月及10月的消費市道沒有明顯轉差，直到12月公布取消入境人士「黃碼」限制，變相「0+0」，吸引更多商務客及國際旅客訪港，有旅客消費支持本港零售市道，將推動今年初零售表現。

香港與內地恢復通關成為市場焦點，陳志立稱，疫情前內地旅客佔整體訪港旅客八成，而內地旅客消費佔本港零售總額約三分之一，今年香港與內地恢復通關，相信要到明年本港零售額才可返回疫情前2019年水平，並且仍會低於2018年「正常年份」時的情況。

他解釋，由於中國疫情持續，故內地旅客消費不會即時大幅反彈，而且香港與內地通關初期，可能以商務客為主或設有配額，故零售市道復甦要視乎通關的規模。

他又提到，過去1、2年港人因疫情關係無法外遊，令本土消費較2019年高出10%至15%，當本港放寬入境檢疫及與內地通關後，本土消費會減少，令今年零售市道存在不確定性。他預計，早前零售跌幅最大的類別，包括珠寶、鐘錶、化妝品及藥物銷售，在通關後的反彈力將較強，去年底珠寶鐘錶及化妝品開始復甦，生意回復至疫情前的四成。

港匯強削到訪遊客消費力

內地旅客消費逐步恢復，惟本港零售還有不少隱憂。陳志立直言，港元匯率相對較強，會削弱內地訪客在港的消費力，而且疫情期間內地人未能出外旅遊，他們已習慣到海南島免稅區購物，若以去年港元匯率水平計算，內地人在海南島購買名牌產品或化妝品的價格會低於香港，故他們較傾向選擇更多在海南消費。

此外，深圳及廣東亦有計劃發展免稅經濟，未來會在市內設立多個免稅消費中心，將對本港奢侈品零售帶來挑戰。

不過，陳志立認為，香港在奢侈品市場方面具有競爭力，因香港「貨真價實」，加上設有完善的售後服務，內地客對在香港購物有信心。商場零售方面，因商場租金已接近見底，去年相關租金趨平穩，部分商場租金續租時也錄得升幅，由於零售市道與租金上落掛鈎，料最快明年商場租金可會回到2019年水平。