暫停加息樓股市場樂觀 [香港經濟日報] 2023-06-21

聯儲局在過去一年多連續10次加息合共5厘之後，首次暫停加息。雖然該局主席鮑威爾表示今年仍有加息計劃，而且他指出今年內不會減息。但筆者預計現在距離息口見頂不遠，因為美國經濟若然大旺，6月這一次議息就應該加息，現在卻不是這樣做。預計全球投資市場的樓市及股市，表現趨向樂觀。

聯儲局上周議息之後，決定暫停加息，聯邦基金目標利率範圍維持5至5.25厘。筆者相信暫停加息與美國經濟轉弱和通脹放緩有很大關係，假如通脹依然猖獗，聯儲局理應加息對付，不會暫停加息。還有5月消費物價指數（CPI）按月僅升0.1%，預期為上升0.2%，按年只上升4%，預期為漲4.1%，前值為升4.9%。美國通脹正在拾級而下。

美國以至全球最大通脹成因之一的油價，現在大跌至每桶約68美元低位，通脹與去年超過110美元相比跌幅接近40%，通脹經已不像去年瘋狂。今次不加息，反映通脹問題得到逐步解決。

聯儲局成員對今年底指標利率預期中間值達到5.6厘，比較3月時高0.5厘，反映他們普遍預期仍可能再加息兩次，每次加幅0.25厘。

鮑威爾表示，差不多所有公開市場委員會成員都認為，今年再加息幾次是合適做法。考慮到行動規模及速度，暫停加息會是明智做法，隨着愈來愈接近利率目標，放慢調整步伐是合理，讓緊縮貨幣政策有時間發揮全部影響。貨幣政策經已大大接近充分限制性，行動過大或過小的風險已接近平衡。

投資者可看清環境再作部署

鮑威爾坦言，未有為7月議息作出決定，屆時將根據實際情況決定，聯儲局成員對利率的預測，亦並非政策的任何決定或計劃。未有委員會成員預計今年會減息。

盡管今次暫停加息並非意味聯儲局今輪加息周期經已去到終結，但亦反映加息幅度已有一定高度，通脹及經濟亦漸見放緩，暫停一次加息可以靜觀經濟環境變化，然後再定行止。

美國過去一年多重手加息5厘，對頑固通脹有很大打擊，但亦間接造成環球投資市場的樓市及股市顯著下挫，令投資者損手。現在暫停加息可看清形勢，投資者亦可看清環境再作投資部署。