恒隆地產租金收入下挫 短期需穩守 [大公報] 2024-08-23

恒隆地產（00101）今年上半年收入61.14億元，按年增加16.8%；期內盈利按年跌55.6%至10.61億元，撇除物業重估虧損的基本純利則按年跌22%。主要受內地奢侈品消費疲弱、香港零售及辦公樓市況放緩和人民幣兌港元貶值等因素影響。中期股息0.12元按年削減33%。

回看歷史資料，恒隆自2000年後都有持續增派息，今次減派息不特止，更減至跟2003年沙士期間的派息水平差不多。因此，股價更跌至低過沙士價，2003年沙士期間股價最低見6.55元，惟目前已跌至近5.5元水平。

負債比率超30%

集團除了零售業務受拖累，更有寫字樓業務影響，市場供過於求情況明顯，令租金收入下跌。今年上半年整體租賃收入按年跌7%至48.86億元，內地物業組合租賃收入按港元計值按年跌6%，而香港物業組合租賃收入按年跌8%。租金收入一跌再跌，業績自然難有好表現。恒隆集團前主席陳啟宗早前出席公開場合表示：「Everybody is in hell」。

再看恒隆的財務狀況，截至今年6月底借貸總額達532億元，相比去年底增逾25億元；其中，約187億元貸款更將在兩年內到期。目前集團負債比率超30%（2022年前十年間一直都是30%以下），加上中期盈利下跌、大減派息，目前每股價值較資產折讓超過八成，表面上看似回報吸引，惟環球經濟前景未明，集團業務主要集中內地及香港兩地，相信股價短期需要穩守為宜。