失業率3次上升樓市表現如何？ [香港經濟日報] 2025-10-22

香港7至9月失業率升至3.9%，過去失業率3次升穿4%水平，附表顯示分別是金融風暴時的1998年、金融海嘯時的2008年，以及新冠疫情時的2020年，樓市表現如何？

本港失業率按月升0.2個百分點至3.9%，創近3年高位，有外資行預計至年底，總體失業率可能進一步上升至超過4%，失業率上升可能影響消費情緒。附表列出過去3次失業率上升期，失業率由低位升穿4%，及升至該周期高位時同期樓價表現。雖然並非同步，但或多或少會影響樓價表現。

03年失業率見頂後 樓價展升浪

唐榮相信要觀察失業率的上升幅度、上升的速度、上升期跨越的時間均會影響樓價。附表顯示，3次失業率持續上升，樓價均錄得跌幅，1997年後有近一年半時間失業率急升，歷時深廣，即使期間回穩，2001年失業率又再攀升時，樓價續跌。1997至2003年，是持續陰乾式，各階層長期受到經濟收縮的困擾、職業欠保障，樓價便出現一浪低於一浪的演進過程。當年失業率在2003年6月見頂達8.5%後回落，樓價指數亦在隨後1個月成功觸底，展開長期升浪。

2008年金融海嘯，失業率由7月的3.2%升至年底的超過5%，其間樓價亦曾跌17%，不過樓價反彈較失業率回落更快。失業率高低其實是影響樓市的一個重要因素，反映同期香港經濟好，人人工作穩定，住屋需求自然上升，更不會出現失業急賣樓的情況。就業前景樂觀或悲觀有高度「傳染性」，當社會陸續出現失業新聞、知名企業裁員，很容易引發人人自危的氣氛。

即使2019年，樓市仍受惠於低息環境，附表顯示，失業率向上攀升時，樓價已承受一定壓力，雖然並非完全同步，失業率在2020年12月至2021年2月見7.2%高位後回落，樓價在2021年9月見頂後下跌3年。2022、2023年失業率較低，但樓價還是跌，這反映失業率並非單一影響樓價因素，同期利率上升、一手庫存龐大對樓市壓力更大，所以失業情況可以說是一個不能忽略的因素，但不是唯一因素。

財司：經濟增長持續 利就業市場

至於統計處日前公布，7至9月失業人數較對上3個月期間增加4,600人至15.56萬人。同期就業不足人數亦增加600人至6萬人，就業不足率則維持1.6%。而7至9月經季節性調整的失業率為3.9%，較對上3個月、即6至8月的3.7%，上升0.2個百分點，翻查失業率由2023年中錄得的2.8%低位後升勢持續。

財政司司長陳茂波有回應失業情況，指經濟結構調整難免導致勞動力需求有變，對就業市場造成壓力，惟數據顯示不同行業都有穩住以至向好的態勢，展望今年餘下時間經濟增長勢頭將持續，有利就業市場，政府亦會留意勞工市場狀況並為求職者提供協助。