匯豐料商廈需求改善利租金 寫字樓用家回歸 下行周期近尾聲 [信報財經新聞] 2025-10-09

本港商廈供應居高不下，但需求有回穩跡象，匯豐環球投資研究部指出，第三季寫字樓租金一如預期持續承壓，惟租金跌幅進一步收窄，尤其是中環市場；儘管短期內有新供應，由於需求正在改善，意味寫字樓用家正在逐漸回歸，相信可為市場帶來部分支持；寫字樓業主中，偏好太古地產（01972）及香港置地。

偏好太古地產及香港置地

匯豐預測，今年寫字樓租金將下跌5%至7%，直言本地寫字樓市場一直充滿挑戰，與許多主要國際城市相比，空置率很高，因此預計行業租金收入繼續受壓。

該行引述仲量聯行指出，未來12至18個月內將會出現短期供應熱潮，主要項目包括新地（00016）西九龍站International Gateway Centre及希慎（00014）銅鑼灣利園8期，相信有利租戶趁租金低去擴張或升級辦公室。

據仲量聯行統計，第三季寫字樓租金按季下降0.8%（年初至今跌2.2%），中環寫字樓租金跌幅收窄至0.3%（年內跌1.8%），匯豐認為是時候審視市場需求，並指不論租賃或收購寫字樓方面都看見需求回升跡象，4月以來連續幾個月錄得淨吸納量，主要來自金融機構，第一太平戴維斯亦稱寫字樓的自用買家正在增加；年內價值超過5000萬元的交易中，超過52%屬於自用（2023年至2024年為21%）。

匯豐續稱，阿里巴巴（09988）正洽購銅鑼灣港島壹號中心最頂13層辦公樓面，有可能是今年最大的交易，鑑於連續出現大型寫字樓買賣，或預示資本化率回穩。

冠君每單位分派恐受壓

投資機會方面，匯豐認為寫字樓市場正處於下行周期的尾段，業主將普遍面對租金下調局面，然而，基於需求不斷改善，未來12個月的租金跌幅有望收窄，尤其金融活動密集的核心商業區。該行看好香港置地短期內專注於資本循環，新策略或將持續釋放其價值；太古地產多個商業項目預計將自明年開始分階段開業，可為其租金收入增長奠定良好基礎；對冠君（02778）仍然持謹慎態度，因其每基金單位分派可能繼續受壓。