渣打料總結餘續跌 拆息趨升 [信報財經新聞] 2023-05-03

今年2月以來，港元兌美元徘徊7.85弱方兌換保證水平，香港銀行體系總結餘最新已跌破500億元。渣打銀行發表評論指出，銀行總結餘較低時，港元拆息（HIBOR）較波動屬新常態，預計在第三季派息季節前，套息活動將令港元保持在7.85附近；總結餘短期或會進一步下跌，預料1個月和3個月港元拆息將上揚。

渣打大中華區高級經濟師劉健恆在評論中表示，聯儲局下半年有機會開始為減息做準備，屆時才是下一輪港元拆息回落的時間點。他又稱，由套息活動引發的港元弱勢，導致總結餘下降，屬聯滙正常操作的一部分，不預期總結餘會跌至零。

外儲充足 聯滙穩陣

他解釋，總結餘是銀行在金管局開立用於結算同業拆借，及銀行與金管局之間支付的結算賬戶的結餘總和，需要高於零才能進行銀行間結算。當總結餘愈接近零，拆息（尤其是較短期）將愈快上升，把港元兌美元推離7.85弱方兌換保證水平，減輕總結餘續跌的壓力。此外，如有需要，金管局可減少對到期的外滙基金票據展期，向市場釋放港元流動性。

劉健恆直言，總結餘下跌對聯滙的影響被誇大，聯滙主要取決於是否有足夠的外滙儲備來捍衞，目前本港外滙儲備高達4300億美元，是貨幣規模近兩倍，而且目前銀行體系總結餘與歷史相比並不算低，2008年全球金融海嘯前，總結餘低於100億元亦屬正常。雖然日常銀行間結算所需的流動性增加，但目前宏觀氣候疲弱，IPO及房地產市場相對低迷，為銀行感受到流動性減少所帶來的壓力前，提供了緩衝空間。