美國若明年衰退利率趨跌 [香港經濟日報] 2023-11-29

美國經濟數據暫時強勁，卻有放緩之勢。有「新債王」之稱的DoubleLine行政總裁岡拉克相信，美國經濟可能進一步惡化，明年或陷入衰退，利率有機會下滑。美國銀行行政總裁莫伊尼漢認為，美國經濟可望軟着陸，消費開支與商業貸款需求則轉弱。筆者預期明年美國投資市場處於爭持格局，表現反覆。

岡拉克指出，美國經濟有下滑徵兆，包括失業率上揚、2年期與10年期國庫券息差保持倒掛逾一年、美國出現初步的裁員潮等等，預期美國經濟於明年前半部將陷入衰退。

岡拉克不認同聯儲局成員早前估計再加息一次。他關注美國財赤上升問題，強調美國難以長期承受目前財赤及高利率水平。

較早之前，金融大鱷索羅斯前軍師、著名對冲基金經理德魯肯米勒也對美國政府債務問題有類似看法，預計華府須在削減開支上作出艱難選擇。

美國銀行行政總裁莫伊尼漢表示，美國經濟可望軟着陸，消費開支與商業貸款需求則轉弱。

莫伊尼漢指出，按照美銀經濟分析團隊的評估，美國經濟可望軟着陸，不會陷入衰退，只是明年中開始呈現顯著放緩。根據早前公布，美銀經濟師估計美國經濟今年增長2.7%，明年增幅為0.7%。美銀估計聯儲局12月進行本輪加息周期最後一次加息行動。

美國加息 打擊全球樓市

莫伊尼漢披露，美銀內部數據反映10月消費者開支增長放緩到4至4.5%，增幅只有今年初的一半。商業貸款需求疲弱，投行業務方面相關活動預料有可觀增長，準備增聘人手。

筆者認為美國明年經濟前景比較不明朗，不少金融機構都看得比較淡。從美元利率期貨去看，聯儲局減息經已由明年6月提早至5月，估計減息幅度為0.25厘。到了8月及11月各再減0.25厘。不久前市場預料聯儲局明年息減兩次各0.25厘，現在則多達3次各減0.25厘。

美元利率期貨顯示，美國經濟比較早前遜色，而且政治經濟局勢波譎雲詭，將會令全球投資市場的樓市股市變得難以預測。不過，過去一年多，美國牽頭的加息行動打擊了全球樓市股市，明年一旦減息，或許對投資市場產生正面作用，因為減息能令投資成本減輕。