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鄭氏商業王國爆繼承戰? [信報財經新聞] 2024-09-02

自去年底「純官」鄭家純突然亮相,強調接班人選「自己仍在觀察中」,市場就開始流傳「立儲」可能有變。直至上周末,鄭氏家族旗艦公司周大福企業,設立CEO辦公室,甚少曝光的幼子鄭志亮成為聯席行政總裁;同一時間,新世界發展(00017)公布「財務表現更新」,預估截至今年6月底止的2024年度錄得約190億至200億元巨額虧損,似乎印證鄭氏家族的商業王國掀起繼承戰硝煙。


自純官2017年盛傳身體抱恙後,新世界管治大權一度落在長子鄭志剛手上,而他似乎跟隨父親初出道時的步伐,希望快速建立屬於自己的事業,尤其是由他一手一腳創立把藝術與房地產結合的K11品牌。


鄭志剛先後在香港及內地多個城市開設K11商場,並奪下皇都戲院、啟德體育城、機場11 SKIES等多個本地大型項目,每一個都達到百億級規模:啟德體育城耗資300億元;機場11 SKIES總投資額200億元;皇都戲院僅投得全部業權已超過47億元,還未計算保育計劃及發展成本。大部分K11項目都是商場,屬投資收租型物業,前期投入資本大,待物業落成後,若遇上經濟不景,收租減少,兼利率上行時,就會對企業營運造成壓力。


純官與長子管治軌跡相似


連番南征北伐遇上經濟寒冬,本地項目連番延誤:啟德體育城因疫情導致延遲落成;2018年投得的11 SKIES項目,估計明年才可全面落成營運;皇都戲院至今只見保育,未見發展。這些項目都是在疫情前高價投得,現時估值明顯下降,加上工程延誤,令造價上升,籌借資金的利息成本也會不斷疊加,對企業資金流構成沉重壓力。故此,新世界近年貸款金額大幅上升,債務淨額由2017年中的769億元,大幅增加至2023年中的1308億元;截至去年底,現金存款僅378億元,而一年內須償還的貸款則高達620億元,新世界「水緊」傳言甚囂塵上。


歷史何其相似,純官上世紀八十年代末初次管理新世界,也曾大展拳腳,斥巨資買入美國華美達酒店及永安等企業,一年內動用逾68億元收購物業,最終遭遇市場動盪,當時有意退休的「彤叔」鄭裕彤被迫再次坐鎮。


到1998年金融風暴後,新世界甚至要忍痛出售麗晶酒店籌集資金,在2003年更錄得超過48億元的虧損,不過,最終純官仍然成為鄭氏家族第二代話事人。歷史總是不斷重演,現時新世界同樣面對困境,市場消息甚至指華潤隆地有意收購K11 Art Mall,鄭志剛會否壯士斷臂,願意出售為他品牌打響頭炮的商場,待經濟回暖後,才再擔負家族企業的大旗呢?

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