通脹高息不變再議息應不加 [香港經濟日報] 2024-05-08

聯儲局連續6次議息維持息率不變，聯邦基金利率目標範圍於5.25至5.5厘，聯儲局主席鮑威爾表示，下一步行動不太可能是加息。美國息口再加的憂慮漸消除，長綫有利美國及全球股市樓市等投資市場。

議息聲明提到，過去1年通脹有所紓緩，但仍處於高位，最近在實現2%通脹目標方面無進展，預計在對通脹可持續走向2%抱有更大信心之前，才合適減息。經濟活動持續穩步擴張，就業增長仍然強勁，失業率仍較低。

聯儲局6月開始將會減慢縮表速度，美債減持上限由每月600億美元，削減至250億美元；按揭抵押證券（MBS）減持上限則維持350億美元不變，並將多出的MBS回籠本金重新投資於美債。

加息憂慮消除 有利樓市

鮑威爾指出，下一步行動不太可能是加息，至於減息時機取決於數據，逐步會議作出決定，強調聯儲局可以保持耐性。減息太快、太多、太遲或太少，都有風險。美國大選並非聯儲局決策的考慮因素。

鮑威爾認為，今年至今通脹數據並未帶來更大信心，仍然處於過高水平。今年通脹會回落，但首季沒有見到通脹有進展，短期通脹預期經已上升，當局不會滿足於3%的通脹水平。不知道需要多長時間才能獲得更大信心，他對通脹回落的信心亦低於之前。

美國經濟並無陷入滯脹，鮑威爾對滯脹的定義是失業率達到10%、通脹處於高單位數水平、經濟增長非常慢。薪酬壓力已放緩，但仍高於疫情前水平，就業市場仍相對緊張。

鮑威爾認為，貨幣政策具有限制性，隨時間推移，將會具有足夠限制性，令通脹重回2%的目標。

暫時美國通脹尚未回軟，但美國首季GDP按季年率初值增長1.6%，遠低於市場預期的2.4%，明顯走弱，是否為減息開路？但聯儲局仍然口硬，認為經濟仍在擴張，通脹亦依然，減息機會一般。最低限度，解除了加息的威脅，對於投資者而言，不管是在美股美樓以至全球股樓，排除加息壓力已屬好事。

美國政府及國民總債務重新逼近100萬億美元的天文數字，息口繼續保持下去，都不利政府及國民，加息要避免，減息則有利美國及全球股樓投資市場。