股市波動成常態 買磚頭較穩陣 [香港經濟日報] 2025-04-15

治向來一日都嫌長，過去一星期有關「關稅戰」的新聞，確實日日都在變，美國原於本月9日正式向全球86個國家及地區開徵「對等關稅」，當中更對中國進口貨品徵收高達104%的關稅。

正當措施實施的一刻，美國又突然宣布向超過75個國家「暫緩對等關稅」90天，全體關稅戰稍稍緩和，不過美國會繼續增加對中國商品的關稅至125%，再加上早前因芬太尼問題而實施的20%關稅，對華開徵的關稅已增至145%，中美貿易戰愈演愈烈。

盡管全球關稅戰有緩和的迹象，不過全球股市仍然是哀鴻遍野，上星期三美股因應關稅戰的緩和而急升，但一日後股市再度狂瀉一千點，貿易戰的不確定性依然存在。全球股市仍然會大幅波動，基本上股市急速波動，肯定已經會成為新常態，有分析員更指出美股或演變成周期性熊市，再說熊市隨時會延續兩年，最快也需要五年時間才返回起點。事實上，全球避險情緒升溫下，美匯持續受壓，國際油價亦顯著下跌，黃金價格才屢創新高，過去一年現貨金已升至3,200美元一盎司，按年急增35%。

減息周期難逆轉

至於香港的情況，上周一恒生指數暴跌3,021點，單位跌幅達13%，是全球股市單日最大跌幅，亦創下史上單日最大的點數跌幅，將今年初以來的升幅一日間全數蒸發，比起金融海嘯時期表現更差。股市大幅波動自然令小股民大失預算，相信未來股市仍會大幅波動，加上過去數年間港股吸引力已大幅下滑，未來股民投資股市自然會變得審慎，即使過去數年樓價持續回落，不過買磚頭仍然相當穩陣，加上近年間投資物業的租金回報顯著回升，買樓收租比買股票獲利更理想。

過去筆者已一再強調，相信減息周期仍難以逆轉，加上近日美股急速下挫，已有分析指出，美國可能在5月的下次議息會議之前就需要提早緊急減息來救市，始終股市持續下滑對整體經濟肯定會有一定的影響。

總括而言，中美貿易戰一日未結束，股市仍有一定的下行壓力，在減息周期未完結情況下，投資樓市肯定相對穩陣，在目前資金充裕的市場及股市波動下，相信資金亦逐步由股市流向樓市。