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聯儲加息爭議未息 [香港經濟日報] 2023-09-06

聯儲局主席鮑威爾表示,美國通脹已由高位回落,仍然過高,若果情況合適,聯儲局準備進一步加息。也有成員指出,可能未必需要加息。鮑威爾強調,聯儲局在決定再次加息或按兵不動時,將謹慎行事,取決於數據及不斷變化的前景及風險。


美國通脹過高,若果情況合適,聯儲局準備進一步加息,打算將利息維持在限制性水平,直至有信心通脹可持續降至2%的目標。需要一段時期經濟增長低於趨勢水平,以及就業市場一定程度偏軟。


鮑威爾指出,7月個人消費支出(PCE)通脹率3.3%,核心PCE通脹率4.3%。6、7月核心通脹數據較低,但核心商品通脹仍遠高於疫情前水平,亦不清楚未來數季潛在通脹會穩定於甚麼水平,強調恢復價格穩定仍有大量工作要做,亦將密切關注租金數據。


鮑威爾表示,聯儲局關注有迹象顯示經濟可能不會按預期降溫,今年至今經濟增長超出預期,亦高於長期趨勢。近期消費支出數據尤其強勁,住屋市場亦正顯示復甦迹象。更多證據顯示,經濟增長持續高於趨勢,可能令通脹有進一步上升,可能導致貨幣政策收緊。


收縮資產負債表 限制經濟


費城聯儲銀行總裁哈克說,預計聯儲局今年餘下時間不會再加息,相信局方收縮銀根的工作已經完成。波士頓聯儲銀行總裁科林斯亦認為,聯儲局可能毋須再加息。


哈克今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有貨幣政策投票權,他指出,聯邦基金利率已經處於對經濟具足夠限制性的水平,當局會繼續收縮資產負債表,起到限制經濟的作用。


聯儲局內各成員對於是否加息,都有不同觀點,意味加息並非一致路綫,縱使今年仍有可能加息,但相信幅度不大。不會再出現去年中每次加息0.75厘的兇狠情況。筆者相信未來加息會是溫和,即使如鮑威爾所言7月個人消費支出(PCE)通脹率3.3%,但現行聯邦基金利率是5.25至5.5厘,差距約2厘,有足夠力量壓倒通脹。


鮑威爾日前再加息的言論,已令美國股市以至樓市產生震撼。假如加息言論令股樓出現災難性跌幅,到時聯儲局又要展開救市行動,會是自找麻煩,更打擊全球投資信心。


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