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渣打料總結餘續跌 拆息趨升 [信報財經新聞] 2023-05-03

今年2月以來,港元兌美元徘徊7.85弱方兌換保證水平,香港銀行體系總結餘最新已跌破500億元。渣打銀行發表評論指出,銀行總結餘較低時,港元拆息(HIBOR)較波動屬新常態,預計在第三季派息季節前,套息活動將令港元保持在7.85附近;總結餘短期或會進一步下跌,預料1個月和3個月港元拆息將上揚。


渣打大中華區高級經濟師劉健恆在評論中表示,聯儲局下半年有機會開始為減息做準備,屆時才是下一輪港元拆息回落的時間點。他又稱,由套息活動引發的港元弱勢,導致總結餘下降,屬聯滙正常操作的一部分,不預期總結餘會跌至零。


外儲充足 聯滙穩陣


他解釋,總結餘是銀行在金管局開立用於結算同業拆借,及銀行與金管局之間支付的結算賬戶的結餘總和,需要高於零才能進行銀行間結算。當總結餘愈接近零,拆息(尤其是較短期)將愈快上升,把港元兌美元推離7.85弱方兌換保證水平,減輕總結餘續跌的壓力。此外,如有需要,金管局可減少對到期的外滙基金票據展期,向市場釋放港元流動性。


劉健恆直言,總結餘下跌對聯滙的影響被誇大,聯滙主要取決於是否有足夠的外滙儲備來捍衞,目前本港外滙儲備高達4300億美元,是貨幣規模近兩倍,而且目前銀行體系總結餘與歷史相比並不算低,2008年全球金融海嘯前,總結餘低於100億元亦屬正常。雖然日常銀行間結算所需的流動性增加,但目前宏觀氣候疲弱,IPO及房地產市場相對低迷,為銀行感受到流動性減少所帶來的壓力前,提供了緩衝空間。

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