減息起動見利好 經濟回暖減掣肘 [香港經濟日報] 2024-09-20

美國聯儲局重手調低利率後，香港出乎意料提早踏入減息周期，已即時利好股市樓市。一二手住宅供應均積極搶佔額外購買力，而小業主供樓負擔稍減，亦有助穩住萎靡消費市道，惟本地經濟要持續回暖，內地增長靠穩將是必然條件。

美聯儲逾4年來首度減息，外界早沒懸念，終在本港周四凌晨進取調減0.5厘。主席鮑威爾（Jerome Powell）拒認錯失最佳出手時機，反強調大家可視大幅減息，為致力避免落後實際所需。

聯儲局最新點陣圖反映，官員預期2024、25和26年底的息口水平，全將比3個月前所預測為低，意味物價愈漸受控下，就業市況趨冷已變成眼下最大疑慮。

蟹貨減利消費 存戶轉買磚頭

不過，無論美國經濟走勢如何，香港必然受惠於當地加快減息。市場原本認定，本港銀行此前加息幅度較細，調頭減息亦會滯後美國，結果匯豐昨午率先降低最優惠利率（P，Prime Rate）0.25厘，幅度令人喜出望外。

股市方面，減息刺激恒生指數單日上升2%，亞太區內數一數二之餘，亦收復1萬8千點水平，以兩個月來最高位收市。美匯指數近日反覆下試約1年低位，新興市場資產吸引力驟增，估值仍然偏低的港股，也有望在環球資產「大洗牌」分得一定外來資金。

現時港人整體財務底子仍厚，但不少市民因近年股樓積弱，有相當帳面損失。只要股市能藉減息逐步擺脫弱勢，投資者的「蟹貨」能鬆綁，消費意願應已大有改善。

圍繞樓市，金管局數據顯示，香港7月份未償還住宅按揭貸款接近1.9萬億元之多。以承造500萬貸款、分30年攤還的業主每月可因銀行減息節省721元，又或3%供款計算，全城已能釋放大概3億元消費力，數額還會逐漸增多。這對結業每每多過開業的餐飲業，又或其他商戶來講，無疑都帶來一點希望。

隨着資金成本下降，本報統計發現，50大藍籌屋苑中，「供樓平過租樓」已由29個增至32個，比例突破6成，前天已有準買家「偷步入市」。昨天也有市區新盤順勢開價搶佔頭啖湯，顯然不讓二手市場專美。只要市場觀望氣氛消散，交投復歸暢旺，地產中介、律師等全可立刻受惠。

雖然樓價近月仍在反覆尋底，但有見定期存款利率可見將來只跌不升，料有更多財力充裕人士將轉買「磚頭」，從有外地專才和學生撑起的租務市場，賺取較高回報。7月份港元定存總額為史上最高，近10萬億元，購買力絕不容小覷。

全城翹首以待美國減息多時，既想周期有異的香港經濟，可直接掙脫部分掣肘，更加希望與本地各行各業皆唇齒相依的中國內地，有空間推行寬鬆貨幣政策，無懼資金外流。

人行出手在即 尚待財策輔助

在岸人民幣昨以近16個月高位收市，一方面反映出口商正爭相將手頭外幣結匯，另一方面則顯示市場當前極為憧憬，人民銀行最快今天可出手調低政策利率，穩住近期被多家外資券商調低的全年經濟增長預測。

面對國內需求不足，中央政府難以單從供應層面着手，鼓勵民眾立刻重投仍在艱辛轉型的住宅樓市，進取財政配套措施，相信不可或缺。特區政府如今終於開始擺脫聯繫匯率下的高息束縛，股市樓市有望走出低谷，同樣必須更積極思考，還有何財政或行政手段，可促使金融、房地產等核心行業，根本地重新活躍改善起來。