投地審慎政府不宜依賴賣地收入 [香港經濟日報] 2025-02-19

撤辣後樓市仍疲弱，市場上仍然累積不少新盤庫存有待消化，由於資金未能回籠，發展商投地審慎，導致地價大幅回落。政府賣地收入大減，加劇財政赤字，當局須開源節流，擺脫過於依賴賣地收入。

2.7萬伙現樓餘貨 仍待消化

近年樓價反覆下跌，發展商對後市態度不樂觀，導致在投地方面變得更加謹慎，特別是當前市場上仍有大量未售出的新盤庫存，例如現時未來3至4年的一手樓潛在供應量達10.7萬伙，仍然處於歷史高位。

雖然去年政府撤辣後，一度令到第二季一手樓銷情升溫，但隨着「藥效」過去，新盤成交量回落，去年新盤成交量近1.6萬伙，但相對於目前市場積存的2.7萬伙已落成未售出的現樓餘貨，反映市場仍需要時間消化庫存。發展商更傾向於清理現有存貨，而非積極投地。

同時，現時息口仍然屬於相對偏高，發展商的融資成本增加，在投資新項目時更加謹慎，進一步抑制了投地意願。

地價收入低迷 需開源節流

地價收入屬於政府重要的收入來源，由2016/17年度至2021/22年度間，每年有逾千億元賣地收入，相當於政府總體財政收入高達2成，甚至曾逼近3成。

反觀，在近3個年度地價收入反覆下跌，由過千億元下跌至近兩年度只有數十億至百多億元，相當於財政收入不足1成，甚至只有數個百分點，相同情況亦曾經在1997年金融風暴後的連續多年大熊市時發生，反映地價收入低迷的情況可以持續多年。政府應部署開源節流，擺脫過於依賴賣地收入，加劇財政赤字。