市場憧憬美國減息,或對本港樓市有提振作用。不過,摩根士丹利為,雖然自下半年開始,利率下調有助降低利息支出,但住宅市場要復甦,需要同時有按揭利率下調及市場情緒改善兩大因素支持,惟兩者今年料難以出現,因此該行相對偏好零售收租股及低負債地產股。
大摩預期,美國減息對本港住宅樓市的利好效應要更長時間才能體現,重申預計今年住宅樓價跌10%,回到2016年8月水平,本港按揭利率維持約4厘,而負利差將會同時削弱剛性需求及投資需求。
截至去年第三季,未出售的房屋庫存高達2萬個單位,為20年來最高,反映市場情緒疲弱。
大摩指,值得留意的是,薪酬增幅自2014年以來終於追上樓價,故此當情緒改善及利率下調,消費者將會重返住宅市場。
零售或輕微改善 看好領展希慎
現時市場普遍看淡本港零售市場前景,預期在北上消費熱潮及內地訪港旅客減少下,本港零售銷售平穩至下跌。大摩指,外遊人數於去年底已恢復至疫情前水平,相信已見頂,預期在人民幣回穩及低基數效應下,本港零售或會有輕微改善。
一個月港元拆息(HIBOR)去年下半年曾升至5厘,對地產股業績構成負面因素,預期今年上半年HIBOR按年上升約1厘,對於高負債及浮息債佔比較高的地產商有較大衝擊,相信只有財政狀況理想的發展商如信置(00083)、長實(01113)、太古地產(01972)等,才有機會維持甚至增加派息。
大摩續偏好領展(00823)、希慎(00014)及長實,並予新世界發展(00017)、恒基地產(00012)及九龍倉置業(01997)「減持」評級,若利率較預測下降得更快,相信發展商股及房託基金(REITs)將會受惠。
Comments