利率高交投低 亞太物業待復甦[香港經濟日報]2024-02-15

高力國際於上月底公布有關亞太區物業資本化率（cap rate）的研究，指亞太區部分市場的利率已到達高位。該行期望大市能於2024年內逐步復甦之餘，整體物業交投亦會增加。

投資者情緒漸趨正面

該行表示，由於現時進行盡職調查所需的時間較過往長，不少投資者、物業持有人或發展商均對物業投資抱持觀望態度，令去年第四季的交投氣氛持續低迷。不過，由於部分市場的息口開始見頂，該批地區的投資者情緒亦趨向正面。

辦公室方面，澳洲的利率於去年11月起持續上升，進一步加劇市場資本化的壓力；故該國各地區的辦公室交投，均以財團入市的二級資產交投為主。至於印尼雅加達及菲律賓馬尼拉的辦公室交投均顯淡靜，當中前者上季更沒有錄得全幢寫字樓的買賣成交。惟上述兩地區將來均不乏新供應，當中雅加達更有不少企業用家已開始覓盤，意慾入市全幢寫字樓或租用更廣闊的寫字樓空間進行擴張。

印度工業物業資本化平穩

另外，印度班加羅爾因地下鐵路通車，雖令區內部分地區的寫字樓租金開始上升；惟整體交投仍然低迷，令寫字樓的整體造價仍然持平之餘，資本化率亦有所下跌。

零售業方面，受高息環境所困，澳洲零售市場重新調整，令零售業相關的物業交投仍然低迷。至於泰國曼谷於上季亦未錄零售業相關的主要物業交投；即使商舖租金及投資回報率，均因應部分位處主要區分的高檔次商場開幕而上升；惟相關升勢能否持續仍有待觀察。

工業相關物業方面，印度孟買一帶不乏工業物業的新供應，抵銷當地第三方物流（3PL）、電子商務及快速消費品（FMCG）的持續需求，令收益及資產價值趨向穩定之餘，工業資本化率亦保持平穩。